塑料：处于下跌趋势的初始阶段

　　从日线形态来看，LLDPE期价在1月初跌破去年12月24日的低点和60日均线的支撑后，下跌趋势就已经形成。近期随着基本面出现松动，LLDPE期价加速下行。从周K线图来看，当前期价处于下跌趋势的初始阶段，后期有望下探MA60均线。如该均线失守，则下跌空间将进一步打开。

　　自去年12月上旬开始，国内工业品集体下跌，尽管LLDPE期价在货源供应紧张和石化企业挺价政策影响下明显抗跌，但在经历一波长达半年的上涨行情后疲态显现。作为影响期价的最重要因素，LLDPE的供求关系自去年12月开始出现变化。随着前期检修的装置自去年12月份开始陆续恢复开车，市场供应压力大增。其中福建联合装置在12月份重启，产能也由原来的80万吨/年扩大到100万吨/年，神华包头的装置也转产LLDPE，以福建联合和神化包头为代表的装置开工生产LLDPE后，市场供应紧张的局面得到彻底缓解。终端需求方面，在春节前后整体并无明显起色，尽管进入2月后，农膜需求陆续复苏，但由于供应压力越来越大，难为市场提供有效的支撑。供应增长和需求不振导致库存持续增加，截至2月11日，华北、华东及华南三地石化库存和社会库存量较春节前分别增长了42%和24%。

　　由上述分析可以看出，目前LLDPE期货面临来自供应和需求两端的压力，再加上近期工业品市场表现低迷，因此我们判断LLDPE期货有望延续节前的下行趋势，并有可能进一步加速下跌。操作上，采用趋势跟踪策略将有效提高投资者的成功率。具体到1405合约来说，趋势跟踪策略最佳的介入点在11000元/吨附近，止损可设置在11150元/吨一线。如果投资者未能在最佳位置介入空单，一种方案是，等待市场反弹至10850元/吨附近介入空单，并以60日均线作为止损，不过，这种操作方法有可能会错过行情；另一种方案是，轻仓进行追空操作(开仓量=可接受亏损额度/1手亏损额度)，赚取趋势发展中段的利润。

　　(作者单位：弘业期货)