彭文生：今年货币政策难现宽松

　　　需求低迷致经济增速放缓

　　中国证券报：2014年经济开局如何？

　　彭文生：经济环比增速明显放缓。虽然由于春节的因素，PMI等数据在1月份存在季节性下跌，但是当前总需求扩张力度的放缓似乎超越了季节性因素。PMI产成品库存已经持续几个月上升，而新订单指数则持续几个月下降，显示最终需求在放缓，同时企业的库存被动上升。刚刚公布的1月汇丰服务业PMI也创下了2011年8月以来的新低。1月的用电量以及电煤消耗的同比增速较12月下降，也预示工业生产增速放缓。

　　今年春节消费增速低于往年，并给基础设施投资增速带来下行风险。根据商务部公布的数据，刚刚过去的农历马年春节黄金周期间，餐饮和商品零售额同比增速创有数据以来最低。春节消费增长乏力，显示政府反腐政策对消费增速的影响仍在持续。同时，地方政府主导的基础设施类固定资产投资增速也可能进一步放缓。而基础设施投资正是去年三季度经济增速回升的主要动力。

　　需求的放缓对通胀造成了压制。由于当前部分统计数据位于空窗期，增速放缓尚缺乏明确的数据验证，但是通胀的回落从价格角度提供了需求放缓的信息。高频数据显示，今年春节期间食品价格涨幅显著低于往年，预计1月的CPI同比涨幅在2.3%，较去年12月继续下跌。同时，生产资料价格则持续下跌。1月制造业PMI中的购进价格指数大跌。统计局公布的流通领域重要生产资料价格变动情况的旬度数据显示，主要生产资料价格在1月环比下跌。因此，当前工业品价格仍然陷于通缩状态，短期内难以回升。