政策支持+城建 三个问题厘清城镇化主题投资机会

　　到处都在说城镇化，一觉醒来，农民伯伯已住进了小别墅成为新一代小镇居民，而现在不投资就会落伍了的感觉。实际上，没有那么快，城镇化有循序渐进的顺序，有分区域分行业的落差，也有不那么容易发现的机会。

　　不妨理下思路，看清城镇化的投资点究竟在哪里。首先，严控地方政府债务的时候，城镇化的钱从何而来；其次，有了钱，有限的资源会投向何方呢；最后，城镇化建设用地的时候，怎么保证粮食产出。

　　政策支持+城建

　　城镇化的钱从何而来？从城镇化大会上可以看出，主要集中在开源，增加地方政府收入上：一是地方政府自己赚，依靠培育地方主体税种。二是中央用税收进行转移支付，给多少怎么定呢？可以看地方户籍人口城镇化情况，因为农民进城有了户籍，通过社保才能有效计量转移支付的情况。三是金融机构支持，这个是靠农发行和国开行。

　　但还有其他的不要忘记：城镇化离不开造城和建房。过去十年，中国的城镇化整体上看依托房地产。过去十年的地产牛市，丰富了土地财政，造就了遍地新城的中国。但是房价最终需要有刚需来买单。考虑到农民工对中小城市的房价未来上涨空间的承载能力最高，因此大城市的房价不会因此获得任何涨升，还是三四线城市房地产从资本市场来看有机会。