2月基金策略：精选主动型港股QDII 关注广发亚太等产品

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　　基本结论：

　　　经济 数据 仍强， 美股 开年不利

　　自美央行宣布QE将逐渐退出以后，美10年期国债利率持续上升，目前突破了3%。尽管利率上升，对于美国房地产还没有到产生趋势性影响的程度。从数据验证来看，目前美国的就业仍然在改善，房地产数据仍然处于向上的趋势，美国汽车销售畅旺，利率上升对于居民的购房和汽车消费改善趋势的影响不明显。

　　但是行情方面，进入2014年，美国和欧洲股市在2013年分别创出历史和近年来新高之后，开始在高位盘整，并于近期下挫。

　　受美货币政策影响，新兴市场货币贬值

　　近期，新兴市场货币兑美元出现快速贬值；尤其是在阿根廷央行为了保住外汇储备放弃干预汇市，导致阿根廷比索大跌。其对于新兴市场后续有否连锁反应，还值得持续关注。

　　　2014年2月QDII策略：

　　2014年1月，截至23日，QDII-权益类品种的平均净值增长率为-0.5%。其中以投资港股为主的大中华地区的QDII，以及黄金主题的QDII表现最好，例如博时大中华(5.9%)和诺安全球黄金(4.6%)；表现落后的是投资恒生国企指数以及金砖四国指数的QDII。

　　国金1月份的推荐组合，以港股基金为主，美股与黄金主题为辅，超越QDII算术平均业绩3.6%。

　　2014年历史风险收益配比较佳的美股，仍然是重要的配置品种。投资者可以全年保持对于成熟市场(以美股为主)的关注；港股类QDII中则可以抛开指数，寻找在中国内地市场化改革与释放消费等经济转型中，精选受益的中小盘品种基金。一季度建议采取“侧重港股、美股为辅”的配置。