基金减仓两融标的：银行地产仍承压 改革成长是主线

　　蓝筹承压逢低介入成长

　　从上述统计结果中可以看到，基金增配较多的标的股多为大盘蓝筹股。不过，大盘蓝筹股中的分化较为严重。以银行股为例，在基金持股数目居前的银行股中，仅有农业银行获得了基金的增配，其他银行股均获得不同程度的减配。由此可见，银行、地产等传统蓝筹板块压力依然不小。

　　同时，基金的操作显示出其长期趋势看好高铁、国防军工等板块。而兴业证券表示，基金四季度超配最多的行业是制造业、信息技术服务业、水利环境公共设施业。这些均可以显示出基金所看好的趋势，建议投资者关注。

　　值得注意的是，基金在第四季度针对前期的多个热门行业多进行了减仓操作。从市场表现来看，四季度成长股普遍迎来了调整，与基金的操作相符合。同样，兴业证券研究也显示，基金四季度减仓最多的是文体娱乐业、金融业和房地产业。其中文体娱乐业未能延续前两个季度持续加仓的趋势。

　　而从今年初以来的涨幅来看，“新股+成长股”为主导的市场行情，创业板突破1500点再创新高，文体娱乐业的增幅依然可观。尽管在此期间基金的操作尚未披露，但预计在1月份不少机构投资者在成长股调整到位后进行了逢低介入操作。

　　后市，回调后的成长标的股或值得特别关注。海通证券认为，地方债叠加IPO重启导致去年10月底至12月底成长股普遍迎来调整，创业板回调15%左右。近期创业板指突破1500点再创新高，短期内有10%左右的透支，预计需要三个月左右时间来盘整消化，不过长期看，小盘成长股的市场表现仍然值得期待。