基金：经济增速下滑风险扩大 春节前后难有趋势性行情

　　本周一市场延续此前弱势，沪指创至1984点新低，随后指数连续反弹，截止周五收盘沪指上涨2.47%。与此同时，创业板指迭创新高，周涨幅超过6%。在此背景下，基金仍然坚定地看好成长股行情，对蓝筹似乎仍然不太感兴趣。

　　另一方面，针对近期公布的2013年GDP数据及2014年1月汇丰PMI初值，基金称一季度经济增速下行压力在增大。

　　经济增速下滑风险扩大

　　周一中国国家统计局将公布包括2013年全年GDP在内的多项宏观经济数据，其中2013年第四季度GDP增速将为7.7%，较第三季度放缓0.1个百分点。周四，汇丰发布了2014年1月中国制造业PMI初值为49.6，为6个月以来新低，且已连续3个月下降。对此，基金分析称，一季度经济增速下滑风险在扩大

　　南方基金指出，统计局公布的四季度GDP同比增长7.7%，虽然符合市场预期，但已经比2013年三季度的7.8%有所回落，经济进一步趋弱。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，杨德龙表示，2013年经济增速一波三折，在二季度出现了下滑，但三季度在稳增长政策下，经济增速出现了回升，不过四季度再次放缓，这表明在经济转型过程中，经济增速很难有一个大幅回升。

　　建信基金表示，2013年GDP同比增长7.7%，相对于2012年7.8%的GDP增速有所下降，符合市场预期。具体到2013年各季的经济增速可以看出，在管理层提出的“底线”、“下限”等政策指引下，一方面货币政策有所松动，另一方面企业库存较低，产生企业补库存的动能，使得2013年三季度经济整体向好。但是由于国家对于调结构、去产能等经济改革总基调没有发生大的变化，因此经济在9月份之后开始缓慢回落，使得2013年4季度出现经济回落。建信基金认为，2014年中国经济依然存在较大不确定性，经济增速存在下行压力。

　　汇丰晋信则表示，汇丰1月PMI预览值降至49.6，这既存在春节因素干扰，但主因是国内需求回落较快。一季度经济增速下滑风险扩大，但对比去年上半年经济下行引发的政策微调，此次通胀压力相对较小，外部需求较为平稳，或为政策调整提供更多空间。

　　东方基金认为，总体看，一月汇丰PMI初值跌破荣枯线再次印证了经济面的悲观预期，大盘蓝筹与周期板块短期难有明显起色，而另一方面，央行连续释放流动性与IPO发行空窗期两大因素则为中小板、创业板的结构性行情打下了良好基础。