FDI和贸易不能放弃
探讨国际储备，不能忽略国内经济发展现状。考虑到中国存量劳动力远未出清，在强调创新的同时，别忘了，“FDI和贸易”仍是中国经济的强劲动力
对于中国经济增长模式，从禀赋结构和发展阶段看，内需导向的增长模式短期难以实现，因为消费取决于居民收入而非政策刺激，收入取决于就业，就业取决于贸易和出口，旨在减少出口增加消费的宏观政策未能正确理解国民收入恒等式的内在关系和中国特殊的禀赋结构。
从理论研究看，学者研究表明，一个经济体的增长放缓是源于生产率增长放缓，其中85%的产出增长放缓可以由全要素生产率增长的放缓所解释，这一数字要远大于由物质资本积累放缓所能给出的解释。在经典的内生增长模型中，研发的回报与当前的研发存量成比例，从而产生了具有不变研发投资的几何增长。就基于搜寻理论的内生增长模型而言，有助于提高生产率的投资的回报主要取决于生产率的分布。
经济学家在基于搜寻模型的内生增长理论的最新研究中发现，经济中最缺乏创新能力的企业能通过促进经济中的技术扩散而在促进一国经济增长中发挥极为重要的作用。通过模仿更有创新能力的企业，处于生产率分布底部的企业的风险承担为经济创造了正外部性，从而促进了经济增长。生产率不同的异质性企业可以通过自己生产，或者支付成本在经济中搜寻技术来更新自身的技术水平。经济的持续增长源于内生决定的生产率分布与企业最优前瞻性搜寻政策之间的反馈。经济增长率则取决于生产率分布的特征，薄尾分布带来更高的增长率。一般而言，经济中绝大多数企业处于低生产率水平，只有极少数企业处于生产率分布的前沿。因此，由缺乏创新能力的低生产率企业的技术模仿和接受决策带来的技术扩散所驱动的整个生产率分布的演变是一种更为重要的内生增长机制。简言之，除劳动和资本要素的积累外，创新(innovation)和模仿(imitation)均为经济增长的内生动力，在一国不同的发展阶段，其作用和重要程度明显不同，作为后发国家，学习和模仿仍将是未来很少时期中国经济增长的重要动力，忽视客观发展阶段，盲目强调创新会有损经济效率并导致经济增长失去动力。
从主观上看，首先，中国大量的存量劳动力远未出清，劳动力资源会因显性和隐性失业而无谓浪费。其次，资本密集和高科技产业无法提供大量就业岗位，并会导致资本对劳动的替代以及劳动在国民收入中的份额下降，大量人口会因失去就业机会而陷入长期贫困，造成就业机会不公平这一最大和最根本的社会不公平并恶化收入分配；再次，盲目追求自主创新从动态和经济效率看不一定最优，有研究表明，虽然各种发展方式最终均会进入发达阶段，但较之自主创新，FDI和贸易可以让一国较早地成为高收入国家。
就中国而言，目前最多的企业正是那些出口型和中小型民营企业，根据上述基于搜寻论的内生增长机制，政府应该通过财政金融政策来补贴那些正处于升级中的企业。就出口企业而言，显然，稳定甚至低估的汇率水平可以作为一种对出口企业的补贴政策，从而逐步改变中国的整个生产率分布状况并推动生产率分布的向前演变。
(作者系上海海洋大学金融学系教授、复旦大学全球贸易与投资研究中心研究员)
