政策主题将贯穿2014年
本报讯(记者惠晨晨)眼下正值年报“大考”初期，披露高峰仍有待时日，业绩快报便成为年报质量优劣的重要提前量。不过从已发布业绩快报公司的表现看，多数公司的盈利相对可观，但市场似乎并不买账。
已发快报公司近八成下跌
上市公司公告显示，截至本周五收盘，两市已有43家公司率先发布了2013年业绩快报，其中有32家公司营业收入同比增长，主营利润、净利润同比增长的公司均为34家，而以上三项指标全部增长的公司亦有28家，有4家公司净利润增幅超过100%。
观察发现，上述个股中除 岷江水电的动态市盈率为负值外，其余42只个股平均市盈率水平在45倍左右。其中有13只个股的估值不足20倍，另有16只个股的估值水平在20-30倍之间。若以绝对估值来对比，整体估值水平并不算太高。
尽管这一群体基本面情况尚可，但却并不受市场待见。在2014年12个交易日中，上述43只个股中有34只下跌，占到79.07%。同期 沪深300指数下跌6.50%，上述个股平均跌幅为4.86%，其中半数个股跑输大盘。
不仅如此，有14只个股的跌幅已经超过了1个跌停板，其中 中电远达、深振业A等6只个股跌幅达到大盘的2倍以上，有8只增长股股更是在去年股价大幅下跌的基础上，今年继续一路向下。
国泰君安策略分析师乔永远分析，当前市场正经历对增长从希望到健忘的过程，增长或暂时退出视野，政策主题对市场真空迅速形成补充。 创业板近期逆势上涨，也是机构对增长进行避险的一个侧面体现。
基金回避传统行业显成效
无论持股数量还是持仓市值，基金在各大投资机构中都首屈一指。然而基金对传统行业的回避并不是今天才出现，在去年已经逐步显山露水。
从2013年基金年度排名来看，中邮战略新兴产业以80.38%的净值增长率摘得桂冠，并且在年中多次领跑。除此之外，长盛电子信息、银河主题策略、景顺长城内需增长等年度前十名的基金，它们的净值增长率均在50%以上。从基金公司的公开信息来看，几乎无一例外的大量重仓新兴产业股、中小市值成长股。
然而，部分重仓资源股、地产股、金融股的基金表现惨不忍睹，尤其是重仓资源股的基金几乎全军覆没，易方达资源、东吴行业、华宝兴业资源分列跌幅榜的前三，年度净值分别下跌28.73%、26.13%、25.78%，上述3只基金对资源股的配置比重均占到了一半以上。
有机构研究表明，主题投资主导了2013年行情，以致行业表现出现了分化，因而行业配置成为了基金业绩好坏的关键因素。从收益角度看，排名首尾的基金业绩差距超过了100%。同时，随着经济结构的转变，各类机构投资者也在逐步改变配置结构，从目前情况看，除去部分必须的“标配”外，不少传统的重配置行业都在被机构不同程度减仓。
政策主题仍有望贯穿全年
“造成这种局面最主要的因素在于政策导向。”国联证券策略分析师王杰对《大众证券报》表示，自去年以来，改革与转型成为经济发展中的主要任务，随着经济结构的改变，二级市场反应经济预期的功能，逐渐变为对经济结构改变的提前表现。主流资金比较倾向成长性与产业结构的变化，最终让股市的上涨结构改变。此外，IPO重启对市场资金和焦点起到一定的分流，在传统行业转型深化，增量资金不能及时进场的局面下，传统行业的趋势性机会难以形成。
乔永远也认为，从此前一段时间的经济数据来看，经济回升的速度不及市场预期，回避传统增长主题成为机构的最佳投资策略，使得市场近期对增长的关注程度显著下降。同时，市场对新股关注体现了当前的真空特性，但真正机会在政策性主题方向上。
乔永远表示，近一段时间来，有一些新出现的重要政策热点值得关注，如李克强总理对经济提质增效升级和民生持续改善的强调，将进一步推升市场对改革的预期。2014年无疑将是改革年，改革主题的投资机会将在政策落实的过程中逐渐酝酿。新年首月历来是政策密集出台的时点，将成为政策主题行情的催化剂，而IPO重启只是对市场起到暂时的吸引，政策主题依然是贯穿2014年全年的主题热点方向。
