全球股指急挫，主要市场股指从近期高位累计下挫超过10%。发达市场最受青睐的新型投资基金——使用衍生品进行货币对冲的欧洲股票基金下挫严重，而黄金又开始受到追捧。
上周五，欧洲600股票指数下跌3.3%，较今年4月创下的历史高点下跌13%，一些专注欧洲市场的指数基金也同样下挫严重，如领航富时欧洲基金据今年5月的净值高峰也下跌了11.3%。
上半年风靡美国的欧元对冲基金遭受更加激烈的反转。其中规模200亿美元的WisdomTree欧洲股票对冲ETF相比4月份的高点下跌了16.7%，而130亿美元规模的德意志X-trackersMSCI欧洲、澳大利亚和远东股票货币对冲ETF从今年3月高点也下跌了14%。
据了解，货币对冲基金是今年美国市场上最受青睐的新型投资品种。投资者在看好欧洲央行宽松货币政策的前提下投资欧洲市场，由于带有衍生品，该类基金可抵消强势美元对最终收益的影响，而今年美元主要贸易伙伴国升值幅度达到6.6%，若不对冲将直接影响海外投资收益。
目前困扰欧洲股票货币对冲基金的因素，一方面是欧洲股市走低，直接投资的股票价格下跌；另一方面，欧元以及其它避险资产如日元以及黄金都在近期都出现了反弹。由于货币对冲基金使用衍生品将欧元货币兑美元的波动影响抵消，以至于无法获得投资货币增值的收益。
从资金流向来看，美国市场上的货币对冲基金下半年资金流速明显放缓。数据统计显示，上半年货币对冲基金累计资金流入410亿美元，而7月份、8月份流入的资金仅为59亿美元。
经济学家Melanie Debono认为，美联储准备提高利率，希腊债券危机又一直悬而未决，会影响欧元作为安全资产的地位，而即使希腊债券危机得到暂时缓解，也需要重新认识欧元的安全性。
Melanie Debono表示，中国市场最近的波动和经济复苏的难度，让投资者担心美联储不会在短期内收紧货币政策，使得美元和欧元之间的短期利差扩大，从而影响美元相对欧元的强势地位。此外，美国自身的因素也会影响美联储9月加息，欧洲央行则可能早于预期大幅度加息。
在全球经济增长被阴霾笼罩，以及通缩预期下，黄金价格上周开始出现大幅攀升，单周升幅达到4.2%。不少黄金基金也开始反弹。上周五，SPDR黄金ETF上涨1.7%，Market Vectors金矿ETF也上涨了6.2%。
7月，中国股市下行震荡，有市场人士疑问为何黄金价格没有出现飙升。而近期的反弹正印证了全球经济复苏的波折性。不过，今年以来，黄金价格较年初仍然有9%的跌幅。
