光大证券策略会：货币政策还将进一步宽松

　　光大证券首席经济学家徐高今日在“光大证券2015年中期策略会暨创业高峰论坛”上表示，目前经济有企稳迹象，尤其是产能利用率方面，经济大幅下滑有所缓解。货币政策尚处于比较宽松格局，这将改善经济增长情况，但对复苏的带动却有限。市场流动有过度宽松迹象，虽然能够稳增长，但是却有弊端，主要在于过度依靠房地产和基建行业。

　　徐高表示，“甜蜜的转型”成本是金融资产价格的上扬。后期货币政策还将进一步宽松，毕竟长期利率还未改变，实体经济融资难问题还未缓解，后期通过降准降息或将是最佳方式，尤其是降准很有必要性。

　　徐高认为，目前地方债刚性兑付能否打破，关键在于在基础设施建设投资稳定的背景下，财政支出愿意承担多大责任。目前地方政府债券发行困难，以及政策面对地方政府债务改革推进方面的犹豫，均由于财政对基建投资所需资金支持力度有限。也难以让投资者相信地方政府的隐性担保能够被打破。

　　徐高说，只有地方政府融资的“正门”开得够大、够久，市场才能相信“后门”能被堵住。否则，大家都继续走着“后门”，“正门”也就没人愿意走。另一方面看，刚性兑付能否打破是也地方政府融资体制改革是否成功的试金石。