鲁商所：会议纪要凌晨公布黄金迎来突破良机

　　昨日现货黄金继续维持窄幅震荡格局，早盘在1292附近开盘，开盘后经过长时间震荡后开始震荡走低，并在傍晚刷新日内低点1286，随后快速拉升至1296附近，尾盘震荡收盘。日线收出带下影下小阳线，形态盘整。黄金ETF基金SPDR持仓量780.19吨，较前一交易日减少1.79吨，刷新2013年来最低水平。

　　明天凌晨，将公布美联储议息会议纪要，为市场判断美联储后续政策提供更多依据。昨日美联储官员杜德利表示，支持美联储每月缩减100亿美元QE。预计美联储将于2015年中期首次加息，杜德利同时讨论了如何加息，称这个过程需使用新的政策工具，因为美联储资产负债表规模已膨胀至超过4万亿美元。他还认为，美联储结束QE后，应等待相当长时间再去加息。当美联储决定加息时，将缓慢地往上加，因为美国经济疲软抑制通胀走高。

　　关于美联储可能采用的货币工具，杜德利称：早期证据显示，美联储逆回购有助于增强联储对货币市场利率的控制。通过逆回购，美联储从合格金融机构那里获得现金，并给机构债券，美联储设定交易中的利率。不过，杜德利认为有两点令他担忧：一是若将逆回购利率设的太高，将滋长影子银行，因为这给非银行一个存放现金的诱人之地。二是紧急时候，这给恐慌投资者资金存放之地，可能使银行存款外流，甚至出现挤兑。上述担忧可以通过较低的美联储逆回购利率、以及金融系统存在压力时施加一些限制来解决。具体实施上，比如给整体逆回购工具设定利率上限。还有一个政策工具选项，就是让银行在美联储存入长期存款。然而这将推升美联储利息费用。最终选择什么政策工具是很重要的。Dudley称，计划于今年晚些时候告知市场，这个时点应远早于美联储加息时点。

　　齐鲁商品交易中心总裁李珩迪认为，美联储内部就削减QE已经达成了公式，但在如何削减美联储负债表和加息的问题上，还没有形成一致的观点。如何妥善的制定出能够同时让鸽派和鹰派满意的方案，成为耶伦面临的重要课题。如不能拿出合适的方案，美联储很有可能再次陷入鹰鸽大战，毕竟在削减QE的问题上，双方都认为己方做出了重要的让步。因此，本次议息会议纪要被认为是窥探美联储未来政策的最好途径之一。

　　从目前黄金走势看，连续数周的盘整已经接近了末端，今日会议纪要恰恰提供了一个窗口。因此，我们认为，黄金今日很有可能突破1276-1310的箱体，操作上应以突破跟进为主，并做好中线持有的打算。在没有突破前，考虑到晚间的不确定性，因此不建议在进行短线操作，目前可以挂突破1310的多单并谨慎持有1306附近空单。