奥拓电子：拐点初现 世界杯助力成长

　　行业层面：技术创新为行业快速发展提供不竭动力，民族品牌加速抢占全球市场的良好局面正在形成。LED成本下降、光效提升及控制应用技术发展促使LED全彩显示屏行业保持30%高速增长；中国企业凭借高性价比及应用技术创新，加速抢占全球市场份额。

　　公司层面：强化高端品牌形象及技术领先实力，伺机而动推进国内外市场渗透率提升，14年迎来业绩明确拐点。公司过去几年坚持有所为有所不为发展战略，产品逐步打入世界顶级赛事及知名城市，未来凭借高端品牌形象及技术领先优势，整体发展水平有望明显提升。

　　重要事件：巴西世界杯项目带来业绩及品牌效应双提升，公司有望借此迈入发展新阶段。公司承接巴西世界杯关键项目，带动14年业绩明显提升，同时凭借此次良好品牌推广契机着力开拓美洲市场，全球化渠道布局日趋完善。

　　盈利预测及投资建议。我们预计公司14/15/16年EPS分别为0.70/0.92/1.20元，考虑到14年为公司明确业绩拐点，未来有望进入较快发展周期，且巴西世界杯举办在即，公司短期明确受益，中长期有望提升品牌形象并逐步打开美洲市场，我们认为目前时点公司投资价值显著，上调公司至“买入”评级，目标价30元。

　　风险提示。显示行业竞争加剧导致盈利能力下降；金融系统需求增长放缓；照明业务培育周期过长。