沪深股市有望三底齐现

　　沪深股市本周震荡下移，创业板指更是再度击穿1300点支撑，上证综指则在周五向下挑战2000点支撑。庆幸的是，银行股的护盘再度令上证综指有惊无险，2000点关口再度发挥支撑作用。尤其是新国九条的及时发布，为沪深股市筑起一道坚实的政策底，足以为下周的走势提供上涨的动力。

　　实际上，即便是银行股昨日不护盘，上证综指进一步下跌的空间也并不大。一方面，煤炭、有色金属等资源股前期调整比较充分，近期明显受到实力资金的关注，并通过股价的上涨来提升市场人气。另一方面，沪市平均市盈率已经低至9倍。作为上证综指核心构成的中国石化、中国石油、银行、保险、电力等低估值权重股的市值总和已占A股总市值的50%，9倍市场基本已经封杀了权重股的下跌空间。同时，电力、银行、铁路运输股的股息率均在5%以上。这意味着，A股的估值底已经开始显现。

　　IPO重启或催生市场底的出现。不过，A股市场的估值底与市场底之间存在一定的时间错位，有时候需要政策的外力驱动，方才引发A股市场在估值底后形成市场底，也就是说，在估值底后，还需要政策底的出现，才能诱发市场底的出现。

　　当前沪深股市市场底的形成预期渐趋强烈。一方面，作为市场预期的主要利空因素，IPO的重启基本已经明朗化，市场对此的担忧已经有所减缓，A股市场已经具备足够的心理准备。另一方面，在公布IPO正式重启之前，新国九条抢先出台，对沪深股市的长治久安进行了明确，无疑是对政策底的落实。

　　此外，A股市场目前也面临新的契机，那就是上证综指5年来的低位运行，也为社会资金提供了巨大的池子。宏观经济的回落，以及房地产市场的分化，意味着庞大的社会资金需要寻找新的投资方向，而股价更低、筹码更多、进出方便等优势兼具的A股市场恰恰为庞大的社会资金提供了投资渠道。

　　总体来看，现在估值底和政策底都已经出现了，市场底也将随即到来。因此，投资者在下周的操作中不宜过于悲观，可利用短线的市场低迷，逢低吸纳两类个股：一是契合产业政策、宏观政策发展思路的品种，如中国石化、中国石油、泰山石油等改革受益概念股，高铁、特高压领域的永贵电池、中国西电等，环保概念股三聚环保等；二是产业拐点股，如供给端萎缩受益股沙隆达、浙江龙盛、阳谷华泰、建新股份等，持续并购的西陇化工、北化股份、传化股份等。

　　金百临咨询秦洪