美国经济周期研究所每周领先指标的当前数值不仅明显弱于危机前水平，甚至还未能达到2010年的高位。这一对比揭示出美国经济很可能已经进入中低速增长的新常态，长期潜在增长率由于资本与劳动力投入的不足，较危机前水平将再下一个台阶。
自美联储3月议息会议意外点燃市场加息预期之后，国际金市持续两个月的涨势告一段落，3月下旬以来金价最大回调幅度已近10%。比金价更令人担忧的，是市场交投急速降温。纽约期金总持仓量萎缩至2009年以来的新低，显示市场资金快速流出，而成交量也极度低迷，投资者情绪十分谨慎。
金市如此表现，无疑与美国货币政策息息相关，这一因素对金市的影响力，已经在2013年行情中得到了充分展示。随着美国货币政策收紧的预期再次升温，已形成条件反射的市场反应自然更加迅速。摩根士丹利、高盛等主要投行近期也纷纷发表观点，看淡未来两到三个季度内的金价表现。
不过，历史从不会简单地重复，美国经济的增长前景决定着货币政策的走向。
从最新的非农就业报告来看，尽管岗位招聘需求和私营部门就业人数双双创下2008年金融危机以来最高纪录，但在就业持续增长的同时，美国工作年龄人口总量在以更快速度增长，这使得与危机前相比，美国经济当前就业供需的缺口不是下降而是在扩大，劳动参与率的下降已经日益引起经济学界关注。
从更具广度的指标来看，美国经济周期研究所(ECRI)的每周领先指标(WLI)对货币供应、工业品价格、初请失业金等数据进行了综合，可以作为美国经济较为及时、准确的“晴雨表”。从该指标上看，2012年开始的本轮美国经济复苏持续时间已创下经济危机以来的纪录，然而其当前数值不仅明显弱于危机前水平，甚至还未能达到2010年的高位。这一对比揭示出美国经济很可能已经进入中低速增长的新常态，长期潜在增长率由于资本与劳动力投入的不足，较危机前水平将再下一个台阶。
市场仍然处在对未来“真正”复苏的美好期待中，将新的均衡增长视为一种预热和过渡。相比之下，美国货币政策当局的认识较为清醒。从刚刚公布的3月美联储议息会议纪要中可以发现，美联储成员对可能的加息动作态度十分谨慎，普遍倾向于根据定性判断而非数量指标来决定加息与否。决策门槛的变相抬高反映超低利率的常态化，这与潜在增长率下滑的经济背景是相适应的。
随着美联储新一届决策层与市场沟通的进展，投资者对货币政策的预期将经历一个不断摆动、渐次修正的阶段，这一题材对黄金市场的影响亦不复2013年的猛烈。不过，考虑到传统上黄金在第二季度的疲弱表现，即便货币政策收紧这一因素尚存变数，黄金能获得的喘息之机也将较为有限。
