天誉金泰：非农头寸调整助推银价修正反弹

　　行情回顾：

　　亚市盘中，现货白银价格冲高回落再上涨，历经一小波过山车式行情，受助于连续下跌后的逢低买盘及投资者目前不打算建立新头寸的空头平仓推动，白银价格在隔日出现了反弹走势，不过在周五非农公布前，很可能交投于3920-4000范围。

　　基本面分析：

　　隔日公布的一系列数据显示，欧元区第四季度GDP季率终值从0.3%下调至0.2%，年率维持在0.5%不变；2月PPI降幅超过市场预期，年率下降1.7%，月率下降0.2%。而美国公布的就业数据显示美国3月私营部门就业人数增加19.1万，轻微低于预期值20万，不过2月数据从13.9万大幅向上修正至17.8万。美国2月工厂订单月率增长1.6%，高于市场预期值1.2%，前值为下降0.7%。美元受到数据支撑兑主要货币全线上涨，但是并未制约白银价格的底部走高。

　　亚洲市场，最大买家中国实货需求增加，上海金价较伦敦金3月初以来首次出现正溢价，而瑞银也表现不认为黄金价格会再大幅回落。加之美联储 威廉姆斯表示2015年下半年开始升息是合理的，预计2016年美联储利率将升至2-3%区间内，但难以给出更准确的预估数据，即使到了2017年，也需将美国利率保持在远低于4%的历史正常水平下方，这淡化了美联储主席耶伦预期2015年前升息的可能，给贵金属市场提供了反弹的必要支撑。

　　在日内晚些时候，欧央行将公布4月利率决议，随后央行行长德拉吉也将召开新闻发布会。而美国将公布2月贸易帐、上周初请失业金人数以及3月ISM非制造业指数，如果数据变动有利于美元继续强势的话，那么很容易会打击贵金属价格的反弹势头，否则很可能带动其进一步反弹，测试关键阻力。

　　技术面分析：

　　现货白银价格在隔日走高之后出现回落现象，但依然走出了久违的中阳线，日图上，银价终于站在了5日均线和10日均线上方，目前维持在10日均线附近震荡，一旦测试支撑有效还将继续向上走高测试关键阻力4000整数大关，随机指标KDJ在低位形成黄金交叉并排列向上，且快线穿越50强弱风水岭，显示短线反弹可能形成，或将延续技术性超卖的修正。故此，我们认为白银价格短期或将步入修正趋势，建议大家日内逢低再度进场短多。

　　操作建议：

　　周五非农重大数据出台之前，行情在低位上下波动可能性很大，不过由于技术性反弹走势较好，短线还是有希望冲击关注阻力4000整数一线，建议大家采取回落做多的交易策略，价格破败随即出场等待消息指引。