科德投资：外围动荡不会改变A股横盘趋势

　　科德投资

　　周二两市走势波动不大，在指数小幅波动的过程中涉及石油改革的概念股走势比较强劲。权重股内部产生了比较大的分化，金融和地产板块下跌，但是有色金属板块表现较为强势。外围市场的的动荡对A股短线有心理影响，但是现在来看不会改变A股横盘的趋势。

　　一、外围市场影响不大

　　周二A股市场调整主要源于欧美和亚太多个国家的股市下跌。乌克兰地区局势恶化引发的担忧导致欧洲以及美国股市下跌，亚太市场方面日经指数和港股也受到影响。在外围市场调整压力较大之时A股也受到一定的心理影响。但是目前来看这种影响对A股来说并不大。

　　首先，A股市场本身是相对封闭的，我国的外汇管制也比较严格。资金流动有着比较严格的监控。因此严格的管制对外围市场的不利消息有缓冲作用。

　　其次，本次危机主要起源于政治上的变化，目前来看对于经济的影响不大，与2008年的经济危机有着本质上的区别。而且从贸易结构来看我国对乌克兰的出口份额不大，石油进口的依赖也不严重，因此经济上的影响比较小。

　　第三，这次危机对于我国的影响传播途径主要是避险资金涌入大宗商品市场，从而推高大宗商品价格，也推动美元指数上涨。但是现在来看大宗商品的涨幅仍然可控。

　　从以上三点来看，此次危机对我国的实质影响不大，不必过于恐慌。

　　二、有色金属业绩有望改善

　　从第一季度市场的表现来看，大宗商品要大大好于股市和债市。前期有色金属公司股价调整主要是源于大宗商品价格去年一年以下跌为主，有色金属公司的收益也受到了比较大的影响。从今年一月至今的趋势来看，全球大宗商品价格是复苏比较快的一个领域。在大宗商品价格复苏的带动之下，有色金属，尤其是黄金领域的上市公司第一季度的收益会迎来比较好的改善机会。而且需求方面也会有所提升。结合这两点来看，有色金属板块的一季报有比较大的看点。业绩的环比增长会带动股价的反弹。