箱体震荡格局持续 维持谨慎乐观姿态

　　三月份与二月份相比，流动性环比改善的驱动力消失，但经过二月份的一系列经济事件洗礼，经济数据、政策调控均不会比人们预期的更差，正的预期差有望形成股市新的支撑力量，以对冲人们对IPO重启和国内信用风险的担忧。三月沪综指有望稳定在2000-2200点之间，前低后高，维持谨慎乐观态度不变。总体稳定格局下，A股全面分化将拉开序幕。

　　第一，库存以及折旧带动的投资缺口短期反弹，难以支撑周期板块全面启动，建议继续规避地产链条，看好具有海外因素助力的有色和银行；第二，成长板块短期受IPO重启影响面临压力，但总体向上趋势不变，短期建议关注基本面确定的通信和电力设备；第三，消费板块安全边际最大，相对收益无忧，绝对收益看好主题集中的汽车、农林牧渔以及业绩稳定的医药股。

　　撇开中国经济改革转型的中长期逻辑，借助纳斯达克的联动效应，中国成长板块整体向上的总基调没有发生改变。3月份IPO重启以及前期获利盘存在抛压，但调整应该是短期的，可以业绩确定增长、基本面确定改善为轴心，寻找“成长中的蓝筹”。