债市：节前资金需求大 央行或再出手

　　本周，央行共祭出3750亿元的逆回购操作补充节前流动性缺口。但是，昨日覆盖春节时点的资金利率仍然继续上扬。其中14天品种大涨82.5个基点至6.765%。

　　从全周看，由于流动性有所改善，债市也出现向好迹象。昨日，中国农业发展银行发行了3期金融债，除一年期品种收益率略高于预期外，其余两期品种均出现回落。与此同时，一级市场上机构对利率债的配置需求仍然不减，三期农发债投标倍数分别达到2.31倍、3.89倍和4.2倍。

　　业内人士认为，下周央行仍有两次操作窗口，若资金利率继续上行，央行或会继续出手平抑利率波动。中金公司指出，银行间质押回购利率虽有小幅上行，但资金面仍总体平稳。预计下周央行仍将开展公开市场逆回购操作，节前资金面压力不大。

　　光大证券(601788,股吧)分析师郜彦伟认为，当前利率产品收益率处于筑顶阶段，配置价值显著，且一季度利率产品存在交易性机会。

　　而东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，信用债市场的分化也将进一步加剧。高等级的信用债可能相对稳定，而中低等级的信用债可能会价格上首先体现风险因素，从而使其收益率的波动性增加。