德圣周报：短期操作稳健为主 甄选优质选股型基金

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　　　投资概要：

　　　资本市场回顾：

　　股票市场：本周股市延续下跌状态，且风格分化显著，创业板一枝独秀。以采掘为代表的强周期行业依然延续跌势，而部分轻资产行业，如科研技术、电子仪表制造抗跌性显著。

　　债券市场：本周债市除部分高收益债券外，其他券种收益率下行为主。央行维持公开市场“零”操作，长端利率走高，投资者需警惕交易所低等级信用债风险，整体拐点并不清晰。

　　海外市场：本周海外市场欧洲市场表现最佳，其余市场相对较弱，亚洲市场最为显著，俄罗斯市场跌幅达3.77%。大宗商品维持窄幅震荡局面，贵金属出现一定分化。其中白银下跌2.1%，黄金上涨0.7%，而原油下跌0.58%。

　　基金 市场回顾：

　　偏股方向基金：本周偏股方向基金分化显著，成长风格基金延续了13年以来的良好表现，收益能力强于蓝筹品种，而资源主题基金延续回落，如景顺能源下跌5.93%。

　　偏债方向基金：本周偏债方向基金收益一般，尤其是重配可转债的基金已经连续5周下滑，包括博时转债、建信可转债等，平均下跌超过3%。相对较好的基金均是一些低杠杆品种，如华安安心等。

　　基金仓位 回顾：

　　本周基金仓位主动小幅减仓。市场持续回调，基金仓位调整普遍较为谨慎，减仓幅度较大多为成长风格基金。大型基金公司仓位变化较为一致，减仓操作为主，其中华夏、博时、工银等减仓幅度较大

　　　资本市场展望：

　　IPO重启、年报业绩不及预期、改革预期热情阶段性消退等，市场投资机会较为有限，投资操作应保持稳健，但是对于长期投资者来说，仍然建议投资者关注2000点附近的低成本区域布局机会。

　　　基金投资策略：

　　偏股基金投资应注重精选与甄别，重点关注操作灵活，主题机会及选股能力较优的产品。债基方面，关注低杠杆基金以及短期产品，银行系以及富国、鹏华、华夏等固定收益能力较强的公司产品。