谈股经

　　退市制度在实施过程中向来阻力重重，自2001年集中退市了一批上市公司之后，最近十多年来被强制退市的公司寥寥无几，但随着退市制度的逐渐完善，A股2019年连续退市了多达十几家公司，打开了退市工作的新局面，这也使得中国证券市场优胜劣汰的生态圈开始变得健康丰富起来。

　　目前，个股退市可以有多种原因，买壳重组、主动退市、吸收合并、触及财务类指标等较为常见，但2019年的退市案例主要体现在两大问题上：第一是涉及重大违法被强制退市，分别是长春长生、*ST康得、千山药机。第二是“面值退市”，雏鹰退、华信退、神城A退等都是因为触发了面值条件而被强制退市。

　　实际上，2019年退市工作之所以取得了新进展，与“面值退市”制度的实施有关，在新修订的退市制度中，监管增加了“股票价格连续20个交易日低于1元将被退市”的规定。自从2018年12月27日*ST中弘因连续20个交易日的收盘价低于1元而退市开始，A股便正式开启了不足面值退市的时代。进入2019年，又有4只股票因此而退市，令这一队伍扩大至5只。目前，沪深两市交易价格低于1.5元的分别有*ST欧浦、*ST飞马、ST欧浦、天广中茂等14只股票，可以预见的是，如果市况不好或者公司基本状况恶化，这些公司的股价都有跌破面值的可能。

　　当然，风险与机遇向来并存，有些面值在1元附近的股票也是很大的机会。比如之前的ST信威，该股就从1.05元涨到4.11元，收获4倍涨幅。还有ST秋林，从1.11涨到1.73元，涨幅同样不少。可见A股市场上，为了收益而与风险博弈的人大有人在。

　　2019年中央经济工作会议指出，要完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制。而对于广大投资者而言，则要顺应历史潮流，深刻理解退市制度的意义，正视风险与机遇。