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定增继续井喷态势 基金看多“弱市高收益”
来源:国际金融报 作者:严言 发布时间:2016-04-09 17:28:16 字体:

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  某公司高管表示:公司手里有一个特别好的项目,可以躺着挣钱,就是需要定增融钱启动。大股东您看看能不能把这个定增包圆了,肥水不流外人田?大股东说:这不好吧,要不定增份额让给产业链上的合作伙伴吧!于是找来了合作伙伴,可合作伙伴又说:我们挣这么多钱合适么?要不把份额送给险资或基金这些金融机构吧?金融机构表示:咱们的专户和自营最近也挣不少了,钱有点多的扎手,要不让给散户吧?于是一个“躺着挣钱的项目”被包装成定增基金,卖给了散户。

  这个经典版本,又在近两年被市场频频演绎。Wind数据显示,定增市场在2014年开始井喷,规模突破6000亿元。2015年上市公司实施定增次数超800次,全年定增融资规模达1.37万亿元,同期IPO仅融资1578亿元,前者是后者的8.7倍。截至目前,2016年已发布定增预案的上市公司逾960家,有机构预计,2016年定增市场发行规模有望达到1.5万亿元。截至4月7日,今年以来已实施完成定向增发的上市公司共628家,其中股价跌破定增发行价的有89家,占比约14.17%。

  历史数据显示,破发幅度越高的个股,获得超额收益率的可能性越大。国信证券(行情002736,买入)近期的一份量化分析报告认为,从历史数据看,定增实施后,后续股价跌破发行价是非常普遍的现象。但从破发日起,后续超额收益率也较为显著。

  根据好买基金研究中心的统计,定增项目的收益率与破发率基本呈反比一位业内人士表示,往往弱市里定增是好机会,如2011年定增破发率高达64.25%,而随后也获得较好收益。

  此外,券商投资顾问提醒投资者,在上市公司定增融资“烈火烹油”之际,投资者参与定增的机会也要多方考虑,特别是在市场波动较大时,更应谨慎。“定增是‘一级半市场’的机会,投资者可以选择定增基金、定增专户等参与投资。另外,对于二级市场的溢出机会,投资者要看清楚定增的真正价值、选择合理的布局时间,这是最重要的。”

  国际金融报记者梳理相关产品发现,目前,市场上一共有7只定增基金,分别是财通多策略升级( 爱基 , 净值 , 资讯 )、九泰锐富( 爱基 , 净值 , 资讯 )事件驱动( 爱基 , 净值 , 资讯 )、财通多策略精选、国投瑞银瑞利、国投瑞银瑞盈和九泰锐智( 爱基 , 净值 , 资讯 )定增、前海开源再融资主题。除前2只今年新成立,其余均成立于去年。目前来看,几只基金净值仍处较低点位,且二级市场并未产生明显溢价,有2只处于折价交易状态,其中财通多策略精选折价率最高,达到7.36%。(国际金融报记者严言)

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