震荡延续 个股分化仍将继续

　　周三，股指延续了震荡走势。早盘两市双双大幅低开，随后震荡向上，一度翻红，而后两市再度回落，围绕昨收盘点位维持震荡走势，尾盘跌幅有所加大，最终沪指跌破3900点，跌超1%，创业板指数跌幅近3%，两市量能有所缩减。

　　具体盘面来看，个股涨少跌多，继中远、中海旗下上市公司集体停牌后，另一重量级央企中航工业旗下三家公司也于12日宣布停牌，预示着国企改革进程加速，受此消息影响，央企改革板块领涨两市，此外，上海国资、航天军工板块走势活跃，而旅游酒店、柔性电子、在线教育、送转预期等板块走势低迷，跌幅靠前。

　　消息面上，继11日人民币兑美元中间价贬值超千点后，12日人民币兑美元中间价报6.3306，再度下调超千点，一度引发投资者对于人民币持续贬值、资金外流的担忧，但我们认为当前尚不用过分恐慌，此次汇率的回调属于央行主动为之，且在维稳的背景下，虽然人民币承受着进一步贬值的压力，但不排除后期监管层推出降准等对冲政策，汇率将趋于稳定，而短期大幅波动更多是给投资者带来心理上的压力。

　　12日早盘股指大幅低开后快速翻红，说明在信心有所恢复的阶段场内承接盘有所增强，而近期大热的央企改革和军工板块虽有所分化，但仍保持着赚钱效应，若没有其他利空消息，股指下跌的空间或许有限，但毕竟市场信心尚未完全恢复，获利盘和套牢盘的抛压也使得上涨困难重重，我们认为，股指仍将维持震荡格局，投资者不妨轻指数重个股，在甄选个股的基础上密切关注盘面变化，把握好波段操作的机会，跌买涨卖。当前个股分化仍将继续，需回避前期涨幅过大，股价透支成长性的个股，这类个股后期仍有创新低的可能，而真正的潜力个股有望在分化中逐步走高。

　　在对选股有所强化的阶段，对于后市的机会，我们认为具有长期政策预期的个股仍然值得追踪关注，比如环保、一带一路、黄金水道、军工、国资改革等。重点可关注两个方向，一、结合国企改革顶层设计方案出台时间点越来越近的情况，建议投资者重点关注整体涨幅有限，国企改革预期明确的蓝筹品种；二、真正具有成长性、股价没有透支未来成长空间、同一板块中具有估值优势、中报具备较强送转预期的成长股。