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铜市下半年利多将逐渐显现

温州财经网   2013-07-15 15:40
稿源:期货日报  编辑:俞健
关键词:铜市
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  下半年利空因素将逐渐退出市场,而利多将推动铜价上扬。前期铜价下跌低点将是年内的低点,形成中期底部。

  最近铜价走势跌宕起伏,在连续的下跌之后,上周四沪铜大幅飙升。不过,这种涨势在周五未能延续下去,周五沪铜出现较大幅度的回调,主力合约1311跌幅达到1.21%,再次收于50000之下。当前走势令市场很迷茫,铜价是已经完成筑底展开反弹,还是在短期反弹之后再次转入跌势?首先我们来了解导致之前铜价大幅下挫的主要因素,以便对现在和未来走势进行把握。

  本轮下跌因素分析

  本轮铜价下跌自春节之后开始,下跌的因素主要来自于自身供需面和宏观面的影响。全球铜供需在2012年三季度之前都是处于紧平衡状态,供不应求。但是随着新的矿山的开采,产量开始增加,而同期消费增速放缓,导致自2012年三季度之后,全球精炼铜出现供应过剩的局面,市场对于铜市预期发生变化。宏观面上,上半年“两会”召开,市场之前预期中国为了保增长,将会出台一系列刺激政策,但从之后的结果看,不仅没有采取任何的刺激政策,反而开始出现收紧,减少基建投资建设以及货币政策在节后就出现大量回笼资金,市场预期大幅落空。美国方面,QE政策退出开始在市场中蔓延,再次令市场承压,而压垮市场的最后一根稻草则是欧洲塞浦路斯银行事件。宏观面和基本面互相作用,导致铜价今年上半年出现大幅下挫行情。

  未来行情走势预测

  从以上分析可以了解到,上半年宏观面上三个地区同时出现利空消息,同时基本面也出现利空叠加,尽管从消费环节看,下游消费增速出现下滑,但是消费绝对量依然保持在高位。因此,我们认为,上半年铜价下挫是多重利空因素叠加的结果,并且形成放大效应,市场出现超跌。

  下半年,重大利空因素已经难觅踪影,而利多因素将逐渐浮出水平。美国经济处于稳步复苏过程中,下游主要铜消费市场房地产复苏势头良好,之前市场所预期的美联储加息政策可能会推迟。中国原计划在5月份召开的城镇化会议推迟至今依然没有下文,但这一会议无法继续拖下去,年内必将召开,不管采取何种城镇化,对于市场都是一个利多因素。同时,本届政府上台至今,为推出任何施政政策,这一政策的明确也将等到三季度的三中全会召开,此会议将给市场以鼓舞。

  基本面来看,之前市场所预期的2013年铜供应大幅增加的局面并未出现,部分矿厂开工出现推迟,导致2013年一季度铜产量增速降至6.04%,环比2012年四季度增速11.43%出现大幅回落。从CRU预测看,2013年二季度,全球铜产量增速为4.71%,较一季度继续回落。在产量增速回落过程中,消费增速也出现放缓,但依然保持正增长,2013年一季度,消费增速为4.54%,CRU预期二季度增速为5.13%,已经超过产量增速。从下游市场消费看,汽车、家电和房地产等行业尽管增速纷纷出现放缓,但绝对量保持在高位,这将对铜价形成有力支撑。

  综合以上分析,下半年市场氛围将发生变化,利空因素逐渐退出市场,而利多因素将推动市场上扬。因此,前期铜价下跌低点将是年内的低点,形成中期底部,铜价在下半年将开启反弹冲击波。

  (作者单位:南华期货)

 
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