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巴菲特:投资没那么复杂 只需学好两门课程

温州财经网   2012-05-09 09:06
稿源:中国企业家  编辑:黄亮
关键词:巴菲特
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  5月初,一年一度伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在巴菲特的故乡奥马哈如期而至。在这场被誉为全球投资者的盛宴中,巴菲特身体状况如何、谁是股神接班人等成为本届股神年会的焦点。

  半个月前,现年81岁的巴菲特曾在致股东信中公开自己被诊断出患有一期前列腺癌,并预计从7月中旬开始进行为期两个月的放射治疗。在此期间的出行将受到限制,但日常工作不会发生变化。他掌管伯克希尔已有47年。

  “我的生存几率是99%,不需要住院。”巴菲特在伯克希尔股东大会中回应称自己目前“感觉很棒”“每天和喜欢的人一起工作,每天都很开心”。当天,他还现身与内布拉斯加大学的啦啦队员合唱歌曲,并大吃旗下公司冰雪皇后制作的冰淇淋。

  在问及股东最为关心的继承人问题时,巴菲特直言:继承人是谁不是关键,能不能继承弘扬公司的价值投资传统才是最重要的。巴菲特依旧未透露具体人选,“我的接班人必须同时是伯克希尔的CEO(首席执行官)和CFO(首席财务官),我不会让一个文科专业出身的人掌管伯克希尔。”

  关于投资诀窍,巴菲特称并没有那么复杂,而只需要学好两门课程,即如何对一个企业估值与如何思考市场。他指出,应该尝试避开那些无法衡量企业在未来五年的盈利能力和竞争位置的投资,以及要避开IPO(首次公开募股).

  在大会上,“股神”巴菲特与其投资伙伴查理·芒格同股东们进行了长达6小时的问答。以下为部分精彩问答原文:

  “我不会让一个文科专业出身的人掌管伯克希尔”

  问:下一任伯克希尔-哈撒韦的CEO是不是一位称职的首席风险官?

  巴菲特:我自己就是伯克希尔的首席风险官,由我负责确保公司不会陷入大的麻烦之中。

  我的接班人必须同时是伯克希尔的CEO和CFO(首席财务官),我不会让一个文科专业出身的人掌管伯克希尔。

  我的继任者不可能完成我完成的每一笔交易,但是我的继承人有能力胜任这项工作。

  虽然我的继任者无法做成像2008年金融危机时我所做的高盛和通用电气(GE)这样划算的交易,但是类似这样的交易不是伯克希尔的立足之本。伯克希尔的成功是建立在像购买可口可乐和IBM这样的公司之上的。

  问:当你离开后,你担心你的运营经理也会离开吗?如何保留文化?

  巴菲特:我们打算挑选的接班人不会为了利润更丰厚的生意而离开。他喜欢伯克希尔文化。接班人不需要钱,他做这份工作是因为这是世界上最有趣的事情。

  我不担心对冲基金收购(伯克希尔),即便十年之后,巴菲特家族的投票权都会比任何其他人都要高出十倍。

  “我的生存几率是99%,不需要住院”

  问:你感觉如何?

  巴菲特:感觉很棒。

  我和我喜欢的人一起工作,每天都很开心。

  我有4个医生,有一些是伯克希尔股东。我的生存几率是99%,不需要住院。

  “投资没有那么复杂,只需要两门课程”

  问:你如何最小化错误?

  巴菲特:我们总是思考最坏情景。我不担心犯错,下一个错误肯定是不同的。

  我的基本投资哲学和19岁时是一样的。我在用人上犯过错且仍在学习。

  芒格:从其他人的错误中学习会更舒服一些。

  问:如果想要学习投资应该怎么办?

  芒格:我不觉得教育和会投资有什么必然的关系。(全场笑声一片)

  巴菲特:投资没有那么复杂,只需要两门课程:1、如何对一个企业估值。2、如何思考市场。

  问:你会避开哪些投资?

  芒格:很多。

  巴菲特:我们尝试避开我们不理解的东西。这不是说我们不懂企业做什么,而是我们无法衡量企业在未来五年的盈利能力和竞争位置。另外还要避开IPO。全世界成千上万股票,根本不用考虑IPO。经理人尝试把它卖给你,它就不太可能是最便宜的生意。

  “苹果生产了不起的产品,我只是不知怎么对它估值”

  问:你如何看谷歌和苹果等科技公司的看法?

  巴菲特:苹果和谷歌都是了不起的公司,赚钱多,资本回报丰厚。我对这两家企业的信念水平还不足以支持买入,但也不会做空它们。

  对我们来说,买IBM犯错的可能性,比买苹果和谷歌小。苹果生产了不起的产品,我只是不知怎么对它估值。

  芒格:其他人对他们的理解总会比我们更好,我们对计算机科学知道多少?

  问:中国需要多长时间才能出现像可口可乐一样伟大的公司?

  芒格:中国已经拥有一些伟大的公司(但他拼不出名字出来).

  巴菲特:我们倾向于一些出口优质产品的中国公司,特别是指消费产品。中国已经拥有一些巨型公司,这些公司的市值将超过部分美国公司。

 
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