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看客多“炒”客少 商品市场谨慎为王

温州财经网   2011-08-18 11:28
稿源:中国证券报  编辑:俞健

  国内商品近期普涨普跌现象频繁上演,行业人士认为,大宗商品系统性风险仍未释放完毕,多空谨慎心态下,短期市场震荡整理特征彰显。不过,由于商品价格基本已跌回5月份水平,继续向下空间相对有限,而升势相对看好。这其中,大豆等农产品尤其值得看好。

  普涨普跌轮番切换

  三分涨七分跌,二分跌八分涨……相信投资者都注意到近期国内商品市场频繁出现普涨与普跌,且幅度都不大的现象。分析人士认为,基本面飘忽不定,资金面虽然宽裕,但多空交投谨慎,观望心态趋浓使得市场整体处于震荡期,无论是反弹还是回落,持续性都很差。

  招商期货刘晓娜对中国证券报记者表示,美债评级下调一度重挫市场信心,尽管危机已告一段落,但却引发了投资者对全球经济再次探底的担忧。由于投资者情绪仍不稳定,行情极易受到新信息的影响。但谨慎的心态又让多空双方都对扩大战果不抱信心。

  首创期货董双伟指出,投资者对目前欧美债务问题的担忧情绪不减,同时商品基本面又存在差异,一旦宏观面暂时缓解或者主要经济体发布一些不利的经济指标,不同基本面的商品可能率先启动涨跌,进而引发整体性的涨跌行情。

  在和讯网期货频道16日主办的“2011年秋季商品期货投资策略沙龙”上,银河期货研究中心副主任付鹏表示,下半年总体上还处于牛市末端,但各品种呈现分化状态。在这种格局下,各种大宗商品之间此消彼长关系很明显,难以重现2009和2010年下半年的单边上涨局面。

  农产品有望成为投资热点

  新湖期货副所长冯洁认为农产品可能是未来投资的热点,其中大豆最为值得看好。这个判断主要基于以下几个理由:

  一是刚性需求,以中国为首的新兴化过程在城市化进行中,数以亿计的人口转化为城市人口,从农产品制造者转化为农产品消费者,由此形成对农产品的最刚性需求。

  二是土地和人力资源,土地资源有限,中国已达到1.8亿亩红线上限,这已经给我们亮红灯。同时,劳动力成本急剧上升,所有与农业相关的种子,化肥、农药都在涨,由于成本因素推动,农产品价格自然易涨难跌。

  三是无论玉米、大豆还是小麦,这两年全球库存消费比都处于次低位或最低位,库存很紧张。

  四是天气因素。

  白糖后市存分歧

  对于近期表现突出的白糖,格林期货金融研究院院长于军礼继续看多,主要原因是美国修改了能源法案,取消玉米乙醇补贴,并大幅度降低进口乙醇关税(美国进口乙醇主要来自于巴西,目前巴西的甘蔗乙醇和粗糖生产比例是45:55),这个情况可能会改变巴西的种植结构,导致糖价全球大幅度上涨。

  不过,中粮期货总经理助理韩奇志对白糖的上涨空间并没有那么乐观。他指出,高价之下,必须充分考虑到玉米糖的替代作用,因此糖价虽还有上涨空间,但这一空间到底有多大尚存疑问。

  能源化工整体偏多

  参加上述沙龙的专家总体对能源化工市场持乐观看法,但其前提是中国经济增长的确定性不会有太大改变。

  对于具体品种,于军礼认为,国际原油供需关系整体处于紧平衡状态,下半年油价会慢慢往100美元/桶上方回升。对于天胶,虽然汽车限购让汽车销量有所下滑,但中西部地带和城市化进程不会改变,因此中国汽车工业前景依然乐观,而轮胎消费也不会受到重大打击。此外,PTA由于上游原料的坚挺,其走势会相对棉花价格要强很多,塑料在下半年也会有好一些的整体表现。

  金属可逢低买入

  “从策略上说,铜可考虑在6.5万下方适当买入;铝在1.7万元左右则可积极买入。”瑞达期货研究中心总监徐志谋表示,前期的流动性决定了金属价格可能维持高位,美债评级下调相当于一个大风浪,把小木船打得很低,打到水位线之下,后面新兴经济体购买力再度出现的话,价格还会涨回来。

  除了铜和铝,锌由于价格弹性较大而前期下跌较多,后期反弹空间也会较大。铅在上半年受到整个下游蓄电池等行业整顿影响而下跌,但最坏的时候已经过去,后期补库需求会推动价格震荡回升。钢材方面,随着夏季北方需求旺季到来,以及整体生产成本比较高,钢厂向下调价意愿不强。在下半年保障房建设加快情况下,整体钢材价格还有望上涨。至于黄金,这个品种从来不缺少题材,实物需求、投资需求、避险需求轮番上阵,金价不涨都难。不过,由于短期涨幅过大,短期更可能呈现高位震荡。

  总体上,第三季度整个金属上涨的可能性要大于下跌,因此整体可持逢低买入策略。短期来讲,市场受欧债危机的干扰价格会有所反复,这正好也给投资者带来了建仓买入的机会。后期策略就是逢低买入的思路,仓位控制在20%-40%。

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