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预
期
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机
构
预
期
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大
小
非
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基本特征：群体规模庞大，群体中的个体预期和行为差异较大，国家政策、经济数据等宏观信息才会刺激群体产生共性预期。作为产业资本，大小非是最了解上市公司的一类机构，他们以价值投资为基本理念，其预期和行为决定市场长期走向，推动价值重估，市场将难以长时间偏离合理价值中枢，投机市场逐步走向理性。在宏观信息没有重大变化的情况下大小非预期缺少变化，其行为对市场短期走势的影响可忽略不计。
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预期：市场人士普遍认为，地震对经济整体和上市公司利润冲击有限。目前的估值水平下，大小非倾向于投资性持股，减持对市场的压力很小。此外，证监会强调将严格依法追究“大小非”违规减持责任，在制度上保证了大小非难以集中减持冲击市场。
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公
募
基
金
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基本特征：除大小非外规模最庞大的机构投资群体。基金收益与基金规模成正比，为了做大规模，公募基金看重同业排名和相对收益，基金行为特立独行者少，多数时候表现为共同进退；基金投资理念以长线价值投资为主，但在近期的弱市中波段操作的博奕行为增多，基金预期和行为影响市场长线和短线走势。
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预期：更多基金经理在媒体上表露对后市走势的乐观态度，近期空头略占优势的基金群体有可能改变立场，追随市场走势做多。
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社
保保
险
Q
F
I
I
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基本特征：最重视安全边际的一类机构，其信念坚定，预期和行为谨慎，市场经验丰富、消息灵通。作为群体，他们入市的资金规模较小，对市场走势影响不大；作为个体，其中的代表机构如中国人寿、中国平安等却是市场中最大的机构投资者，他们在重仓股——特别是权重股中的买卖行为对股价走势有决定性影响，这种影响将作用于市场和其他投资者。
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预期： QFII、社保、保险在此前十多个交易日的调整期内没有大规模减仓，表明了他们看好后市的态度。
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券商私募游资
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基本特征：比较注重短期绝对收益的一类机构，价值和博奕兼顾，资金规模较小，操作手法灵活，较多参与中小盘股短线投机，其预期和行为影响短期市场情绪，对市场中长期走势影响较小。
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题材股持续活跃，券商、游资和私募有各自的做多对象，群体中多头占优。
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散
户
预
期
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基本特征：目前散户持仓占两市流通市值的60%，是最大的一个投资人群体，散户的情绪化行为是导至市场过度反应的主要因素，散户的预期和行为对市场短期走势影响很大。受自身条件限制，散户普遍对投资品种缺乏客观的价值研究，买卖决策常常建立在博奕信息的基础之上，因而要面对很大的不确定性，导至信念不坚定、非理性情绪和羊群效应，其预期和行为对市场长期方向影响较小。
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预期：西部大地震没有影响散户多头的做多信心，这种做多信心是近期题材股火爆炒作的赚钱效应带来的。诸多炒作题材中又多了一个“灾后重建受益概念”。市场信心回来后，场内多头恋战，场外散户陆续加入做多行列，散户预期总是在多头行情走出来之后更为乐观。
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