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预
期
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机
构
预
期
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大
小
非
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基本特征：群体规模庞大，群体中的个体预期和行为差异较大，国家政策、经济数据等宏观信息才会刺激群体产生共性预期。作为产业资本，大小非是最了解上市公司的一类机构，他们以价值投资为基本理念，其预期和行为决定市场长期走向，推动价值重估，市场将难以长时间偏离合理价值中枢，投机市场逐步走向理性。在宏观信息没有重大变化的情况下大小非预期缺少变化，其行为对市场短期走势的影响可忽略不计。
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预期：在目前的估值水平下，大小非倾向于投资性持股，减持对市场的压力很小。
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公
募
基
金
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基本特征：除大小非外规模最庞大的机构投资群体。基金收益与基金规模成正比，为了做大规模，公募基金看重同业排名和相对收益，基金行为特立独行者少，多数时候表现为共同进退；基金投资理念以长线价值投资为主，但在近期的弱市中波段操作的博奕行为增多，基金预期和行为影响市场长线和短线走势。
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预期：交易所公开信息显示，有基金席位周四大幅增仓煤炭股，基金行为证实了本栏关于基金将在市场调整时加速进场做多的判断。
除煤炭股外，钢铁板块也是基金增仓的主要目标之一，银行股受利空消息影响遭到基金减持，房地产股由于基本面形势不乐观也被普遍减持，导至周五两大板块大幅下跌。
基金青睐的绩优和成长型股票值得关注，特别是行业发展前景良好、公司管理水平良好的二线蓝筹股和中小盘成长股，它们将成为下一阶段的主流热点。
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社
保保
险
Q
F
I
I
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基本特征：最重视安全边际的一类机构，其信念坚定，预期和行为谨慎，市场经验丰富、消息灵通。作为群体，他们入市的资金规模较小，对市场走势影响不大；作为个体，其中的代表机构如中国人寿、中国平安等却是市场中最大的机构投资者，他们在重仓股——特别是权重股中的买卖行为对股价走势有决定性影响，这种影响将作用于市场和其他投资者。
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预期：这类机构在市场见底之前先知先觉大但做多，近期它们动作不多，持股观望的可能性较大。
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券商私募游资
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基本特征：比较注重短期绝对收益的一类机构，价值和博奕兼顾，资金规模较小，操作手法灵活，较多参与中小盘股短线投机，其预期和行为影响短期市场情绪，对市场中长期走势影响较小。
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境外热钱蜂涌而至，年底前或达到6500亿。人民币大幅升值、经济成长性强劲，新兴市场机会较多，这些都是中国股市对游资热钱具吸引力的基本因素。沪深股市行情一向是资金推动型，资金供应充裕的情况下，行情前景乐观。
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散
户
预
期
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基本特征：目前散户持仓占两市流通市值的60%，是最大的一个投资群体，散户的情绪化行为是导至市场过度反应的主要因素，散户的预期和行为对市场短期走势影响很大。受自身条件限制，散户普遍对投资品种缺乏客观的价值研究，买卖决策常常建立在博奕信息的基础之上，因而要面对很大的不确定性，导至信念不坚定、非理性情绪和羊群效应，其预期和行为对市场长期方向影响较小。
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预期：尚福林在陆家嘴金融论坛发言时表示，融资融券业务推出没有时间表。投资者将这条信息视为券商股的利空，导至传闻中作为融资融券试点的海通证券大幅下跌，盘中一度跌停板，券商板块整体大幅回落。本栏认为券商股走弱对市场人气的影响是暂时的。盘中除券商外的热点活跃，逐利行为有助市场气氛逐渐升温。
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