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提要：5个多月从6100点下跌至3000余点的相对低位，一方面，从时间和空间来看调整已充分；另一方面，非理性下跌击穿一个个心理关口后，投资人信心几近崩溃。时间、空间和情绪三大因素严重背离时，周五的反弹是见底回升信号还是崩盘前的回光反照？结果取决于包括公募基金在内的主力机构的多空行为。机构的后续行为视高层针对股市的态度即能否出台有针对性的利好政策维护市场而有所不同。本栏认为，只有涉及大小非流通、股指期货两大问题之一的利好政策出台才能解决机构们的信心缺失问题，促成市场见底回升；包括调降印花税、严控再融资在内的其它政策利好将不能刺激产生支持市场长期健康发展的信心，反弹前景则难以乐观。
市场走势预测：机构积极参与做多是推动大蓝筹大幅上涨的主要动力。主力机构为什么一改3600点时的做空态度，转而迅速大举做多？市场下跌到了一个更低的位置是可能的解释之一，但200-300点的空间不应该成为机构态度转折的唯一理由，管理层对机构有所暗示或者即将有政策利好出台可能是背后的真实原因。
机构的后续行为视高层针对股市的态度即能否出台有针对性的利好政策维护市场而有所不同。本栏认为，只有涉及大小非流通、股指期货两大问题之一的利好政策出台才能解决机构们的信心缺失问题，促成市场见底回升；包括调降印花税、严控再融资在内的其它政策利好将不能刺激产生支持市场长期健康发展的信心，反弹前景则难以乐观。
趋势行为多空基本平衡，套利行为多头占优，预计下周一市场将继续反弹，3700点有阻力，上冲过急时难免冲高回落。
实战策略：5个月暴跌近50%的股市必须有政策维护，否则崩盘的股市必将危及国家经济和金融秩序。给市场止血正是时候，预计政策底即将形成，筑成中期底部之后的中级反弹行情将持续二至三个月。着眼于4至6月份的波段行情，投资者不必在意短时间内一城一地之得失，应放弃投机思路，回避高位垃圾题材股，重拾价值投资理念和成长投资理念，在下跌过程中分批理性吸纳超跌的价值型和成长型股票。
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