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近期市场的调整，使得投资人开始怀疑牛市是否还能够继续，随之而来的质疑不绝于耳。经过研究，我们认为担心从现象上看存在其合理性，但从本质来讲，本币升值带来的巨大利益收入如何作用于市场经济下的中国资本市场，将会是未来市场运行的内在因素。
主题一 通胀受益
市场人士认为2007年下半年最重要的三个业绩“惊喜”因素是资产重组(包括行业并购和资产注入)、行业景气度的逆转和进一步提升以及温和通胀推动下的产品提价。
在温和的通货膨胀背景下，宏观调控将进一步加强，对上游行业企业盈利能力产生影响，但对于下游的消费性行业影响不大。消费升级概念股有望从通胀中受益，特别是食品饮料、商业百货、航空等服务性行业。这类企业在未来的日子里盈利受到保障，利润增长预期强烈。
零售企业被界定为制造业到消费者的中间环节。规模、市场占有率将决定着零售企业对上游制造业的议价能力与对下游消费者消费引导与控制力。而零售企业的规模决定了其议价能力，以及与品牌建议也存在着直接关系。结合日本韩国历史经验，我们推出以下几种商业配置进行关注。
1.资产龙头类。要享受中国商业的总体利润，那么配置龙头型企业是不二之选。这里，我们采用苏宁电器与大商股份进行搭配，力求达到超越行业平均的龙头效应。
2.资产重估类。虽然中等规模地区性公司不能得到全国投资人的关注。我们推荐百联股份与王府井的组合，力求反映这一客观事实所带来的资本收益。
主题二 奥运经济
奥运会对实体经济的短期冲击是一种注意力经济,这种注意力体现在两点：一是景气的地域性，即主要集中在举办城市区域；二是景气的结构性，即对旅游、电子等重要行业的提升作用明显。从更长期的角度看，奥运经济的本质是品牌经济和借势经济，奥运对消费具有长期刺激与提升层次作用。同时对一个工业化过程中的国家来说，正是其企业规模经济出现和走向国际化的阶段，企业借奥运走向世界。
主题三 技术创新
在全球科技产业大转移背景下，在中国股市创业板渐行渐近的背景下，技术创新类的电子元器件与信息技术类板块面临机遇。
由于中国以投资与需求作为拉动经济的主要发展方向，而以人力资源优势与资源价格优势为主题的投资占有绝对多数的比重。因此相比同样起步的印度，中国科技技术的发展主要还是集中在产业转移为背景的周期性获利中。从行业结构区分，为计算机硬件行业、通信设备行业、数字电视行业、计算机软件行业。从经济效益上来讲，最稳定增长的行业推属软件行业。
主题四 央企整合
随着“十七大”召开后央企将会加快整合的步伐，从而成为明年的热点投资主题。
这里我们还是以资产组合的方式，强调投行带来的推动，选择央企集中的电力、军工为主要突破口。
从电力角度来看，承诺或计划进行整合的公司有15家左右。其中，华能国际、华电国际与国电电力的业绩均同比增涨较为迅速，值得重点关注。当然，这还不包括已经有整体上市步骤的长江电力。
在军工领域，上市公司资产质量也参差不齐，由于没有如电力企业的承诺，所以军工行业的选择上，还是以趋势性投资为主。
选择趋势性投资虽然是无奈之举，但是考虑到明年的资本回报率主要体现在交易性机会上，则军工企业赋予市场的想象力值得重点关注。在此，我们依然推荐两家企业作为参考：西飞国际和SST轻骑。
主题五 节能减排
根据国务院颁布的《节能减排综合性工作方案》，在“十一五”时期重点圈定了九大高耗能、高污染的行业作为率先冶理的重点，即电力、钢铁、建材、电解铝、铁合金、电石、焦铁、煤炭和平板玻璃。从目前的公开信息中，我们着重于钢铁行业。
节能减排让众多小钢厂关门的同时，大厂依然是有节制地进行生产，并未出现过去的那种一窝蜂的局面。只要供需关系持续改善，钢材价格具备持续上涨的潜力，原材料价格的上涨并不足惧，它的上涨只会影响钢铁企业盈利能力提升的幅度。而且大多数钢铁企业铁矿石成本价格的绝对涨幅和相对涨幅均小于市场价格，并且已经在报表中有所反映。基于上述理由，我们依然给予钢铁行业强烈关注的同时，给出一大一小组合。大：宝钢股份。小：邯郸钢铁。 证券日报
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