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新闻分析：央行缘何半年内四度加息
8月21日晚间，中国人民银行再次宣布：自22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行继3月18日、5月19日、7月21日三度加息后，今年以来第四次提高存贷款基准利率。
如此算来，这是央行在半年时间内四次加息，频率之快，为历史上罕见。如今，金融机构一年期存款基准利率已提高到3.60%，一年期贷款基准利率提高到7.02%。
央行称，本次加息是为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。
"央行如此密度频繁加息，是在更加明确地通过货币政策传递紧缩信号，从而更有效地影响企业和个人的预期。"中国社科院金融专家易宪容接受新华社记者采访时表示。
算上此次加息，央行半年内四度上调贷款基准利率共计0.99个百分点，传递从紧信号决心不言而喻。央行在近日发布的第二季度货币政策执行报告中也再度明确，当前将继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度，努力维护稳定的货币金融环境，控制通货膨胀预期，保持物价基本稳定。
数据显示，前7个月我国城镇固定资产投资同比增长26.6%，虽然比前6月降低0.1个百分点，但仍在高位运行。广义货币供应量(M2)余额为38.39万亿元，同比增长18.48%，增幅比上年末和上月末有所提高。业内人士普遍认为，银行资金充裕、放贷冲动较强是我国经济运行中的突出问题之一。
7月26日召开的中央政治局会议明确指出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，努力缓解投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾，控制价格总水平过快上涨。
此外，专家指出，银行加息不仅有利于进一步遏制流动性，防止银行信贷过快增长，还有利于适当增加百姓存款利息收益，可缓解目前因物价上涨给百姓带来的不利影响。
"对于今年以来通货膨胀压力的持续加大，加息是比较好的应对措施。"中国银行金融专家谭雅玲认为，加息对于中低收入百姓收入提高有一定的促进作用，有利于刺激消费和维护社会稳定。
国家统计局日前的数据显示，受食品价格快速攀升的影响，7月份中国居民消费价格总水平同比上涨达到5.6%，这是中国CPI连续5个月同比上涨达到3%以上，也是近10年来CPI月度涨幅最高的一个月，前7月CPI同比上涨3.5%。此前我国虽经过上次加息，一年期存款基准利率已提高到3.33%，但两相比较，实际利率依然为负。通货膨胀压力增加，已成为目前社会普遍关注的问题。
央行也在近日发布的第二季度货币政策执行报告中警示，前期粮食和肉禽蛋价格的上涨已逐步传导到下游食品加工、餐饮等行业，因此有必要高度关注价格传导问题，防止价格全面上涨。
易宪容表示，目前物价上涨导致了我国存款利率为负利率，加息有利于缓解这一问题。根据测算，在不考虑利息税的情况下，此次一年期存款基准利率上调0.27个百分点后，居民实际利率将由负转正。
牛市中加息将成为一种习惯
"啊，不是吧！"面对央行突然宣布的加息决定，绝大多数分析人士反应惊讶。不过，他们指出，这恰恰说明在温和通胀的背景下，货币政策已进入加息周期，加息正在成为一种"习惯"，它不会影响流动性充裕、上市公司业绩增长等A股市场走牛的基础。
加息是"正常情况"
"此时加息在情理之中，并非针对股市而来。"万国测评研究部主管周戎对早报记者表示，面对7月CPI增速达到5.6%，创出10年来新高，央行此时选择加息是正常情况。上述两者传达了一个明确的信号，即温和通胀的时代已经到来，中国正在进入加息周期。
周戎认为，在此背景下，央行逐步小幅加息符合整个经济的运行规律，并且，目前利率水平依然处在可控范围内。因此，这非但不会改变上市公司业绩高速增长的现状，反而恰恰证明中国经济仍处在高速增长的状态。
此外，据测算，央行本次加息后，我国居民存款实际负利率的情况依然没有得到扭转。因此，周戎认为，国内资金仍会持续流入股市，A股流动性充裕的现状不会改变。
不会影响银行股成长
"市场对银行股的心理压力会比较大。"德邦证券分析师周亮指出，与前几次相同，本次的存款基准利率上调幅度又较贷款基准利率高出0.09个百分点，这使银行的存贷差进一步扩大，这多少会对银行的盈利产生影响。
不过，周戎认为，目前银行业的盈利模式已大为改观，以招商银行为代表的中小型银行都在中间业务上大做文章，其业绩的高速增长也大多来源于此。故此，除中间业务发展较慢的传统银行受到影响较大外，存贷差减小不会对银行业的整体成长构成实质影响。
此外，他指出，相比银行而言，房地产企业受到的影响可能更大。"这些企业的资产负债率比较高，加息周期的到来将不断抬高它们的成本。"
"5000点前本该震荡"
虽然此次加息短期内可能不会对股市构成实质影响，但周亮指出，由于目前沪深两市正处在历史高位，上证指数还逼近5000点的历史高位，央行"意外"加息对市场心理的影响不容忽视。
"不过，市场在千点整数关口附近本来就会有所震荡。"周亮认为，即使不出现加息，市场在冲5000点之际出现震荡也是正常的，加息的出台可能会加剧这种震荡，但未必会改变市场上行的趋势。在周亮看来，此时加息对市场而言甚至利大于弊。"如果5000点不是A股顶部，那么加息带来的震荡会帮助市场筹码充分换手，抬高平均成本，使大盘继续攀升更为轻盈。"
"牛市中，任何政策的出台都不会改变市场运行的趋势。"周戎也如是认为。这与上世纪名噪一时的美国投资大师江恩有关外部政策不会改变牛市或熊市自身运行轨迹的论点如出一辙。
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