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| 图为昨日在郑州市国泰君安一股票交易大厅内，股民凝神关注大盘走势 本报传真图 |
周二沪深股市小幅冲高后大幅回落调整，上证综指4000点和3900点关口均告跌破。
如何看待股指的调整？谁在抛售股票？大盘下一步将如何走？这些都成为投资者目前最为关注的话题。
□许少业
周二沪深股市未能延续周一的强势，总体表现为小幅冲高后大幅回落调整，上证综指4000点和3900点关口均告跌破。截至收盘，上证综指报于3899.18点，下跌147.21点，深证成指下跌317.54点，报于11414.54点。两市成交分别为2074亿元和991亿元，较上一交易日有所放大。
两市B股昨天震荡幅度更大。沪市B股指数早盘最高上涨近9%，收市时反而下跌1.93%，深成B指早盘也冲高逾4%，收盘时下跌了4.86%。B股的剧烈震荡回落也是昨天两市A股无法继续保持强势的一个重要心理因素。
从盘面来看，昨天下午开盘后大盘快速下跌，跌幅较大的都是参股金融板块个股。其次，交行上市高开低走带动银行股回落，银行股如浦发银行、华夏银行、招商银行、民生银行等盘中最大跌幅均超过5%，此外如中国平安、工商银行、中国联通以及华电国际等权重品种调整幅度也相对较大。热点方面较为杂乱，部分军工股、医疗器械股在盘中有所走强，主要表现为个股行情。
分析人士指出，周二大盘出现较大幅度的调整，与市场氛围悄然转向有关。尽管周一大盘在B股以及H股暴涨带动下创出新高，但近期以来市场舆论明显偏空，在上周创出天量之后市场成交开始逐步萎缩，做多量能不足制约大盘的反弹。而从市场本身的发展脉络来看，前期疯涨的参股金融题材股5月份以来开始连续回落，这一板块的大幅下挫对市场人气打击较大，而大盘在本周参股金融题材股回落之后也没有切换出有效的热点，导致投资者的观望情绪越发浓厚。
从资金结构的变化上也可发现，由于中小投资者正逐步取代基金等机构投资者成为目前行情的主导力量，而这种资金结构的显著变化带来市场交易思路的显著变化，那就是市场的情绪化波动越来越明显，追涨杀跌的投机思维造成大盘连续在4000点附近出现剧烈震荡。
针对后市，一种普遍的观点认为，大盘惯性回补“五一”节后第一个交易日向上跳空缺口的概率很大，之后可能出现较强劲反弹。
权重股为何遭抛售
□许少业
与“2·27”和“4·19”下跌异曲同工的是，权重股都成为了做空的主要动力。由于权重股板块在估值上最具优势，同时基本上都有大量的机构投资者驻扎，因此，权重股成为“空军司令”让一般的投资者很费解。分析人士指出，由于权重股流动性较好，大资金进出较为方便，因此大盘一有风吹草动就会遭到“抛售”。
从昨天的情况来看，权重股拖累指数的现象也相当明显。据统计，沪市方面，对指数杀伤力较大的品种分别为：工商银行(-22.34点)、中国银行(-18.50点)、中国石化(-11.69点)、招商银行(-6.08点)、宝钢股份(-4.23点)、大秦铁路(-3.90点)、民生银行(-3.44点)、浦发银行(-3.19点)、中国联通(-2.44点)、长江电力(-1.86点)，上述10只个股共拖累指数77点。深市方面，对指数拖累较大的品种分别为：万科A(-12.55点)、吉林敖东(-12.38点)、华侨城(-10.85点)、鞍钢股份(-9.5点)、太钢不锈(-9.4点)、宏源证券(-7.03点)、唐钢股份(-5.57点)、粤电力A(-5.37点)、苏宁电器(-5.09点)、盐湖钾肥(-4.91点)。上述10只个股，共拖累深证成指82点。
此外，参股金融题材股作为一个阶段以来最火爆的热点，近期也持续出现调整。昨天，两市跌幅前列的品种，多数为上述题材股。
-机构观点
保险机构不会在目前点位砸盘
□卢晓平
昨日，上证指数下挫了147点，下跌3.64%，成交量在3000亿元左右。在股市下跌中，人们最希望知道的是谁在抛售股票。记者采访了四家大型保险资产管理公司相关负责人，他们明确表示，在此以前一段时间，已经开始进行结构调整，在目前的点位只是理性等待，不会砸盘。
“我们是潜泳者，必须换气的时候才浮上来喘口气。所以，在股市这个大游泳池中，我们的行动几乎是不产生浪花的。稳健理性投资，才是我们的本质属性。”一家大型保险资产管理公司的权威人士对记者表示。
“我们肯定不是卖在了最高点，但在前段时间，市场还没有到4000点时，我们已经陆续进行结构调整，沽出一些达到预期值的股票。”另一家大型保险机构资产管理公司的权威人士说。
据悉，前期一些大的保险机构对上涨幅度较大的蓝筹股进行了适当减仓，并转而投资其他蓝筹股。
“我们不是散户，仓位不会大起大落，大的仓位往往会压住不动。尤其是在股市出现大幅波动的情况下，保险机构投资者‘市场稳定器’的作用将显现出来。”一家大型保险机构权威人士对记者明确表示。
“从专业市场参与者的角度来分析，此次市场调整在大家心理预期之内，跌幅有多大，要看散户的恐慌程度。如果大家都能更趋于理性，市场下跌幅度不会太深”。一位保险资产管理公司的有关研究人员说。
据悉，在近日保监会召开的第二季度保险资产管理联席会上，保监会资金部要求保险机构进一步加强保险资产管理的市场风险、信用风险和操作风险控制，规范运作行为，防止大起大落，稳步提高投资收益水平。会上，与会人士普遍认为，中国经济及企业目前仍保持了健康稳步发展的态势，中国股市的价值投资大环境没有改变。因此，坚持理性投资，选择有投资价值的股票，将成为保险资金发挥“市场稳定器”作用的重要表现。
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