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再过两个月，深能源认沽权证即将到期。届时，如果深能源股价低于事先约定的行权价格，而权证持有者又全部行权的话，深能源必须支付最高达30亿元的资金回购股票，而投资者将从中获益。
进入8月，深能源股价数次跌破行权价格。恰在此时，深能源突然宣布停牌。由此引发投资者和市场的广泛关注
8月8日，上市公司深能源宣布，因为“有重大事项待公布”，公司股票及相关衍生品种深能源认沽权证停牌，“直至公告刊登后再复牌”。
深能源是一家从事能源业务的公司，1993年上市，今年4月底发行了认沽权证，该权证约定今年10月底到期。届时，持有深能源权证的股民，有权利按照事先约定的6.692元行权价格向深能源卖出股票。如果股价低于6.692元，深能源将蒙受损失，而投资者将获利。相反，如果股价高于6.692元，投资者将可能遭受损失，而深能源将获利。
进入8月份，深能源股价一路下行，到停牌之前，多次跌破事先约定的6.692元行权价格。如果事态进一步发展，到10月底，深能源的大股东深圳能源集团将可能被迫支付高达30亿的现金来回购投资者手中持有的股份。显然，这种情况是深能源所不愿看到的。
8月7日，恰在深能源意外停牌的前一天，杭州股民方静一举买入6万多元的深能源认沽权证。方静没有想到，‘炒个短线”的打算很快演变成“被套牢”的持续焦虑。
上海投资者金晶的投资经验要更加丰富些。8月7日下午金晶观察到深能源认沽权证出现下跌，金晶隐约感觉“事情有些不对”，但直到第二天公告发布后他才意识到原来头天的尾盘异动，是某些“消息灵通”的大户在逃跑。
但此时他已经跟方静一样，变成了彻头彻尾的“套牢一族”。
“开始时还往好里想，但停牌第二天就觉得问题严重了，因为公告里根本没有公布复牌的时间。”焦急的方静开始给有关部门打电话，最终“皮球踢到了上市公司”，深能源秘书处人员的一番话却让她感到“五雷轰顶”。该人士表示，公司正在准备重组，等待上面审批最快要两周时间。
随着时间的推移，越来越多像方静和金晶一样被“套牢”的权证投资者开始在网上寻找信息，互通声气。短短数天内，有数千人次在新浪网股票论坛有关深能源的留言板上留言。新华网也很快开出了名为“深能源特停”的专题论坛。
“不想行权”的权证发行？
权证投资者的焦虑来自停牌所带来的直接损失，因为在权证投资中，时间价值几乎就是权证价值的同义词。
以深能源的认沽权证为例，从权证发行的那一刻起，权证的交易价格就受到三种不同因素的影响：一是正股价格的变化；二是时间变化；三是行权价格。
在未到行权期附近的时间里，权证的价格主要反映的是正股的波动幅度，因此正股价格波动越小，权证的价格也就相应越低，而在正股停牌的情况下，权证也就在相应的时间段内失去了交易价值。
而在接近行权期的时候，权证的价格则体现为“行权价值”。例如，深能源的行权价为6.692元／股，如果它在行权日股价跌到6.00元，那么深能源就必须付出接近30亿元的庞大资金全部回购已行权的股份。
“深能源本来可以避免现在的尴尬处境，”一位不愿意公开姓名的分析师对记者说，“它在设计权证产品时没想到股价会跌这么多，另外就是送出的认沽权证覆盖面太大。”
正是由于对股价前景过于乐观，使得深能集团在发行权证时作出了更为“慷慨”的决定，以10∶9的比例送出高达流通股总量90%的认沽权证，这意味如果达到行权条件，而且权证持有者全部行权的话，深圳能源集团将不得不回购全流通前整个市场90%的流通股。
“在我看来，发行方可能根本没想过要行权，”浸淫股票市场十多年的投资者任维杰对记者说，“目前的这个权证方案太粗枝大叶了。”任维杰现在是一家证券投资机构的执行董事。
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